资料来源：PIMCO、彭博资讯、美联储经bdTB数据库及ICE美银美林，截gfDr2017年10月G8tE

2017年1月、3月和12月央行分别上调OMO利率10BP、10BP和5BP，一方面，央行提高MLF操作利率有利于引导长端利率，为去杠杆营造有uS43条件；另一方面，加息时hN8O货币市场利率大多保持高pI0B，公开市场利率随行就市a3DK行，在保持流动性基本稳n7TU的背景下缩小货币市场利348r与公开市场利率利差，削UB02大型金融机构通过央行公qc6v市场操作套利空间，平衡uq6A场供求，恢复公开市场利tv01弹性，有助于加强公开市Enmj操作对资金利率的引导作225Q。